大盘放量上涨 谨防冲高回落

    下一交易日：看涨

　　周一消息面上，中央经济工作会议结束仅三天，央行就打响了全面实施从紧货币政策的第一枪。8日，央行宣布自2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1%。至此，存款类金融机构人民币存款准备金率上调至14.5%。本次上调存款准备金率，是年内第10次上调，同时也是4年来央行首次将存款准备金率的调整步伐放大至1%。这表明央行货币政策执行力度将“从紧”之外，还预示了“从紧”将从明年初开始全面展开。这不仅将巩固今年以来“适度从紧”的货币政策调控成果，也将充分发挥货币政策调控的预见性作用。同时，国家外汇管理局9日宣布，为进一步提高我国资本市场的对外开放水平，QFII 投资额度扩大到300亿美元。QFII作为机构投资者，促进了我国资本市场投资理念的转变和先进投资风险管理技术的应用，提高了我国资本市场的国际影响力，对国内上市公司治理结构的进一步完善和市场的健康发展，以及资本市场的制度改革和机制创新发挥了积极作用。QFII投资额度的扩大，将为年底资金相对收紧的市场带来资金面的良好预期；而随着QFII额度的扩大和新资金的加盟，预计市场将延续慢牛行情。此外，国投瑞银基金管理公司称，公司旗下的第七只基金——国投瑞银稳定增利债券型基金日前已获得中国证监会批准，将于近期正式发行。这是尘封三月后，监管部门批准发行的首只投资内地资本市场的新基金。之前最后一只投向国内市场的基金是今年8月底获准发行的华夏复兴基金。进入10月份以来，由于股市震荡下跌，股票型基金净值大幅缩水，而债券型基金产品则一枝独秀，债券基金的优异表现，让投资者再次领略到了它低风险、抗震荡的魅力。国投瑞银债券型基金的发行，不仅能够满足投资者对低风险产品配置的需求，同时也让投资者对投向A股市场的股票型新基金的发行有了更多的期待和猜想。

　　热点方面，存款准备金率的进一步上调，对于以利差收入为主的银行股而言，意味着银行可以用于放贷资金的减少；同时如遇上头寸短缺，还不得不寻求其他融资渠道，提高其资金成本。这样一来，商业银行的盈利能力无疑会受到影响。从银行业基本面分析，本次上调存款准备金率对银行的实质影响上升-1.2%，而且会影响对2008年银行业增长预期，由此影响银行业净利润增长约 2 个百分点。从市场层面看，银行股与大盘调整本似有企稳之象，突然挨这一超预期大棒后，短期有可能加剧调整。从技术上看，也有可能加速寻底后，迎来一波反弹。但从长期看，我们认为，货币紧缩不改银行股长期向好趋势。

　　技术面上，虽然周末央行宣布提高存款准备金率，但QFII投资额度的大幅扩大和新基金的重新发行，有效地抵消了利空因素对市场的影响，两市股指在大幅低开后就展开反弹，成交量明显放大，两市个股呈现突出的普涨格局。整体来看，随着场外资金的不断进入，市场的做多人气开始恢复，相当多的个股已经反转向上，而随着成交量的逐步放大，股指有望继续展开反弹行情；不过，上证指数在连续反弹之后已经将面临30日均线的压力，短线可能会出现冲高回落的走势。（广州博信）

两市周一虽受央行提高存款准备金率影响大幅低开，但在蓝筹群体带动下却迅速企稳并出现震荡上扬态势，最终形成略带影线的大阳线，市场还再次形成了全线普涨的壮观景象，而成交额则高达1640亿元，较前激增约560亿元或52％左右。

     盘面观察可发现，蓝筹龙头板块之间短线虽存在强弱差异，特别是对市场运行影响巨大的“金融＋地产”这对孪生热点相对较弱，但钢铁、有色金属、煤炭石油、运输物流等群体却相继发力劲升，而中国石油、中国石化和中国中铁等则十分稳健，这对大盘股指和市场人气势必会产生相当大的积极推动作用，两市继续回升的可能因此也大大增加。伴随着大盘的低开高走，市场整体的活跃程度也呈现逐渐提高之势，截至收盘，两市未随大盘上扬的总共仅有43家，而1322只个股则纷纷随大盘出现不同幅度的上扬，这无疑也是近阶段上涨个股数量最多的一次，且涨停个股数量近30家，强于大盘的更是多达940多家或约占市场总量的七成。尽管个股分化现象在市场普涨之后往往在所难免，但市场转强迹象却体现得淋漓尽致，这对近日两市继续上攻也是相当有利的。

    从股指运行看，两市周一低开高走并收成大阳线，沪市也插入到11月底的下降缺口内，量能大增表明资金运作热情相当高涨，但央行提高存款准备金率对资金面的抑制作用却不容低估，而深证成指40日与90日线则死叉于17470点附近，且沪市尚未完全封闭缺口或仍面临缺口上沿的反压，近日继续上行的有效空间可能会因此受到一定限制，震荡上攻因此很可能仍将是近日的现实选择。

    在美联储会议之前，亚洲股市表现普遍较为谨慎。日本、南韩和台湾地区股市等均出现回调走势，恒生指数和国企指数午后突然下行，目前恰位于近日上行通道的下轨附近。欧洲主要股市也在持续反弹后出现低开，但英国FTSE、法国CAC40 和德国DAX等反弹通道仍保持完好。由盘前美股期货走势看，截至北京时间16点，标普、道指和纳指均出现小幅回调，上周末的十字星也大大增添了短线走势的变数，但在美联储是否进一步降息以及降息幅度出台前，美国股市大幅下挫和大幅上扬的可能都十分有限。总体来看，周边市场对A股近日走势的影响很可能仍十分有限，但港股特别是国企指数的动向却对两市将会产生一定的影响，并值得大家多加留意。（北京首证）